日前，淘寶網與中國華融資產管理股份有限公司（下稱“華融”）宣布，將規模達515億元的不良資產上線淘寶拍賣會，淘寶拍賣是目前國內規模最大的線上不良資產處置平臺。
《第一財經日報》記者從淘寶拍賣處獲悉，除了華融以外，中國信達在今年5月份已經和淘寶展開合作，東方、長城正在試點入駐淘寶拍賣，同時，淘寶也在積極與各地方AMC（資產管理公司）洽談合作。
在經濟下行的背景下，不良資產今年逐步暴露出來，“互聯網+不良資產”的模式應運而生，區別于傳統的不良資產處置模式，“互聯網+”的介入使得處置過程中的信息不對稱問題被打破，區域界限愈加模糊，提升了處置效率，但與此同時，“互聯網+不良資產”的運作主體往往是散兵游勇，平臺管理方能力有限，參與者資質也有限，難以拿到大量優質的債權包，如銀行不良債權等。
而持牌AMC的到來顯然是一個信號——這才是巨頭們的游戲。
?持牌AMC觸網
根據華融與淘寶的合作，華融推介資產在淘寶網上進行資產招商，招商期為90天，此次委托淘寶進行債權資產處置的對象超過2000戶，推介債權資產分布在全國24個省市，涉及制造業、建筑業、批發和零售業等眾多行業。
據淘寶拍賣一位內部人士介紹，淘寶與華融的合作模式類似于委托展示的功能，真正的交易過程不在淘寶上進行，類似于銀行不定期在報紙上發布信用卡催收公告。
比如，12月12日，華融路演的一則關于“防城港宏泉貿易有限公司”的項目，項目簡單介紹了債務人、資產規模、標的物類型、擔保措施和保證人等。
相比來說，今年5月份信達與淘寶的合作更加深入，其交易過程在淘寶拍賣上進行：信達將審批過的債權項目放到淘寶拍賣上進行公告，初始價格由信達確定，公告期滿后，意向競買人可以在資產處置平臺上出價，競價模式購買，有兩種競價規則可供選擇：一是滿足至少兩人報名且出價達到或超出保留價，競價結果方可成立；二是滿足一人報名且出價達到或超過保留價，競價結果需要登報公告后方能確定最終買受人。
比如，12月14日，信達展示了一種不良債權，這是關于“武漢徑達物流有限公司的債權資產”，附有標的資產的簡單介紹，并上傳了高清大圖：截至2015年11月30日，信達對武漢徑達物流有限公司債權合計1400.57萬元，其中本金為1200萬元，利息200.57萬元。
《第一財經日報》記者粗略統計，僅12月11日以來，華融和信達兩家AMC就在淘寶上路演了千宗不良債權。
另外，據淘寶拍賣透露，目前四大AMC中的另外兩家東方資管和長城資管正在選擇試點入駐，同時淘寶拍賣也在積極跟各地方AMC洽談合作事宜。此前合作的政府部門及商業機構包括法院、銀行、民營資產管理公司、投資公司、拍賣行、產權交易所、海關等。
事實上，地方AMC作為繼四大AMC之后的又一批持牌的特殊資產經營機構，開始在不良資產市場上扮演越來越重要的角色。
2013年，銀監會發布《關于地方資產管理公司開展金融企業不良資產批量收購處置業務資質認可條件等有關問題的通知》，允許各省設立或授權一家地方AMC，參與本省范圍內金融企業不良資產批量收購和處置業務，地方版AMC閃亮登場，事從區域性不良資產一級市場。
據了解，目前共有15家地方AMC，分布于全國15個省份：江蘇、浙江、上海、安徽、廣東、北京、天津、重慶、福建、遼寧、山東、湖北、寧夏、吉林、廣西，但同時據一位業內人士透露，前段時間又新增2張地方AMC牌照。
日前，廣州一家具有國資背景的P2P平臺“粵財匯”上線，雖然平臺的注冊資本金僅為5000萬元，但股東大牌云集：粵財控股旗下的廣東再擔保持股30%，旗下的粵財資產持股10%；另外，恒生電子持股20%、易方達持股20%、賽富資管持股10%、壹乾坤基金持股10%。其中，粵財資產就是一家地方版AMC。
粵財資產2014年7月正式獲得銀監會地方AMC牌照，曾先后管理和處置了廣東發展銀行、恩平農信社、廣東農商行等地方金融機構和工農中建等駐粵金融機構剝離的不良資產。截至2014年12月，粵財資產累計業務規模達842億元，利潤累計54億元。
盡管該平臺目前依舊是P2P狀態，但據廣州一民間資產管理公司人士分析，未來上線“粵財匯”手中的不良資產是大勢所趨?！暗胤紸MC盡管存在區域性資源優勢，但相對來說，對于不良資產的管理能力匱乏、處置效率低，很多時候還要尋求民間資產管理公司的幫助?！痹撊耸空f。
? ? 盈利模式存疑
而持牌AMC的觸網意向也必將帶來“互聯網+不良資產”模式的升級?！八痉ㄅ馁u以資產為主，滿足了AMC處置資產的需要，基于淘寶巨大的用戶群、社會影響力，可將單項資產的價值更大化?！卑WCEO張洛夫說。
但在上述廣州一民間資產管理公司人士看來，目前市場上存在的絕大多數“互聯網+不良資產”的模式，本質上還是資產拍賣，干的是拍賣行的生意，實際上并沒有真正深入到不良資產的經營與盤活中。
淘寶拍賣內部人士也透露，淘寶拍賣主要定位于涉公資產拍賣市場。事實上，涉公資產拍賣市場也正是不良資產處置、流轉的重要渠道，在該市場中，法院的司法拍賣和拍賣行構成主體。
“線下拍賣有其歷史積累，但也有一些固有問題，比如受制于地理條件的限制、信息傳播范圍較窄等；線上拍賣，信息傳播不受時間空間限制?！痹搩炔咳耸空f，針對不良資產處置這一業務本身較“重”的固有問題，淘寶拍賣也會采用互聯網的營銷手段將嚴肅的金融資產變得有趣、親民，比如“雙十一”山東新大唐11元起拍債權，“雙十二”處置的馬爾代夫海島。
“我們正在嘗試重塑涉公資產拍賣市場，推進它的陽光化、親民化，助力司法改革，也助力其他政府部門和機構的銳意創新。從本質上講，拍賣是一種交易方式，甚至可以說是社會資源最優化配置的首選方式，我們看的是這個市場?！鄙鲜鎏詫殐炔咳耸空f。
那么，這是否意味著“互聯網+不良資產”搶了拍賣行的生意?
“淘寶拍賣提供的是一個第三方交易平臺，作為技術平臺，我們提供技術支持與平臺服務，并通過計算機程序設定，讓競買人在該平臺上開展獨立競價，法院、拍賣行等所有入駐的政府部門、機構自始至終都是涉公資產的競價主體，淘寶網工作人員無權介入，全程無查詢競買人信息的權限?！鄙鲜鎏詫殐炔咳耸空f。
同時，也有業內人士指出，盡管“互聯網+”解決了信息不對稱的問題，但特殊資產本身盈利起源就是因為信息不對稱，當平臺解決了信息不對稱問題，利潤大幅降低，市場可能會萎縮；另外，這些互聯網平臺本身盈利模式也是一個問題。